躺平在光伏上休息了大半个月，国庆节后拿了一个大红包。休息太久其实不知道说些啥了。

今天看了一个文章，大致是说无序和有序的问题，里面提到了一个有序的无序：”对应前面所讲的无序中的有序，这里主要指的是形成的过程。虽然说高权重群体形成了主流偏向之后所产生的交易分布密度是有序的，但是从个体的叠加到主流偏向的形成的这个过程其实是无序的（也就是形成的过程是无序的，主要是择时的一个问题，而形成之后就会逐渐变为有序），因为密度分布以及不同密度形成的过程是不可测的。“

大概意思是说，结果是有序的（明牌）但是过程是无序的，充满着随机性。我觉得这段话比较能反应最近的行情---短期波动不改长期结构牛的趋势

复盘一下的话，之前为什么躺在光伏，理由是10、11月份大选，不确定性很强，而中美央行进一步宽松的可能性都比较低，市场又处于杀估值的阶段。而当时市场的参与者大部分已经赚足了，即使后面什么都不做，业绩也说得过去，没有继续干的动机。但是进入到12月，1是大选的不确定性出清，2是有4季度和年报业绩博弈，3是基金经理们要为明年业绩提前做准备。所以当时的判断是，12月份会很好，但是10月、11月不行。这是明牌，大家都看得见。但问题来了，如果资金都扎堆12月份去配置换仓右侧交易的话，届时会特别fomo。况且公募基金有70%的最低持仓线，把这两个前提假设加入到策略中，就会发现有2条闭着眼睛也能想到的路，一个是配置蓝筹，一个是配置低估值高成长的票。所以我选了光伏三巨头，按照年来看也就25的pe，便宜嘛，还有政策催化，相当于买了一个下有保底的彩票了。

这是确定的结果，我不知道什么时候会涨，但是跌不动就行了。

接下来的就是过程的不确定了。国庆期间金毛病了，增加了拜登上台的赔率。金毛是什么人，金毛是不确定性的代名词，那反过来，如果拜登上台，虽然不代表确定性，但是至少不确定性会降低。并且国庆期间，因为金毛病了，没有给到我们这边更多的压力。国庆期间因为避险减仓的仓位，自然有回补的需求。这是周五和今天大涨的一个前提，即国庆减仓的仓位回补并进而带来了fomo思维。因为结果是显而易见的，大家都想等跌了捡便宜筹码，或者右侧等确定性。那对不起，牛逼的资金不会让你们这么容易得逞的。最后，左侧的愿意扛风险的有定价权的资金炒到了底，右侧只能接受追高的命运。而且因为时间窗口其实还没到12月，这里追高的不确定性是非常强的，如果继续等待，可能到了12月份的交易窗口，很多好票已经被资金头部集中的趋势推高一波了，届时还想捡便宜只能捡二三线票去打弹性了。所以大家都恐慌这个，所以容易fomo，所以带来了周五和周一的补仓带来的fomo行情。

但市场还是讲道理的，周末央行已经说了，不让老百姓的票子变毛，什么意思呢，全面放水就别想了，那全面牛市就也别想了。最可能的就是类似今年4月启动的结构性牛市。指数不怎么动，但是个别头部票慢慢涨起来，等到7月份来一个加速大家一起gg。目前来看就在发生这个过程。

在这个过程下，哪些值得配呢？我能看到比较熟悉的能出现头部趋势的几个方向：

1）光伏：市场大热门。不说了。我目前最看好的就是阳光电源，逆变器业务做中军，预期其实已经差不多了，近期的预期差就是炒储能。储能是光伏发电量激增后的刚需，可以理解为能源跨时间套利的基础设施，目前的问题还是太贵，但是因为用的电池和新能源车的电池没差，都是锂电池，在特斯拉这个降本强迫症的带动下，以及国内以宁的时代位代表的制造业带动下。降本是迟早的事情。所以大方向没毛病。阳光在里面的角色卡位的也非常好，他不做主流电池厂的电芯业务，而是做直流电气控制的，简单来说，类似于电控，优点在于1、轻资产；2、knowhow的技术壁垒，光伏发电不稳定，其对接电池充放电并不容易，要低成本高效稳定的去对接，这块是有长时间积累的knowhow技术壁垒的，3用户优势，光伏的迭代特别快，所以电控端需要根据实际的技术发展持续保持更新，这就变成了一个正反馈，用户多，更了解客户的更新需求，更可能在电气控制端降本增效。所以阳光是一个拥有技术优势和巨量用户的储能网关的角色，和其他做电池的大厂并不具备竞争关系，反而电池厂只要专心做电池就行了，宁德、亿纬锂能都是和阳光合作的。

再往远了看，阳光今年还布局了绿氢，就是用光伏发电制造氢能。如果说锂电池只能跨时间套利，那氢能就具备了跨时间和空间套利的能力。反正欧洲在力推，中国未来肯定会跟进，只是这个降本速度会比储能更慢就是了。

所以阳光近有逆变器基本盘能获得光伏行业的贝塔，中有储能的埃尔法，远有绿氢的深度价外期权，现在才年27倍pe，便宜啊。

说的有点多了，继续。

2）军工：军工是6月份开始的大热门，契机是中美、中印、湾湾的关系紧张。基本面有军备的军费持续上升、技术军转民。认知上有传统政策驱动转成长的逻辑，资金上处于基金持仓低位。所以我在8月的时候也配置了军工，觉得能做加速。但是当时资金不配合，还是弹性资金占主导，机构资金不肯入，所以也难逃杀估值的命运，我也割肉了。但军工的逻辑我一直认为是没问题的，只是需要有资金慢慢共振，机构慢慢建仓。也是属于有序的无序范畴。目前来看，基本底部已经走出来了。信号是洪都航空能否创新高，目前已经离新高只有10%了。如果导弹龙头能创新高，那中军、弹性票都能有所发挥。

3）新能源车：不说了，销量持续超预期，说明市场认可。政策和光伏一样，有个欧洲环保碳中和大计在那边，算数逼们可以倒推。产业还有特斯拉持续pua做降本加速

4）消费电子：苹果14号发布新机，这块可以看骆思远的纪要，供应链的故事说完了，后面就是看iphone12销量了，其实是有不确定性的。

反正就是只买产业地位是细分行业头部的、有资金管的，估值不离谱的，最好有边际利好的票。

交易上：

上述还是配置的范畴，买1、2个其实就差不多了，弹性的还要等契机。弹性的范围，拉尼娜可以

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